“破浪未必·信心开放”招商基金年度投资策略会暨指数大会得胜举办

（原标题：“破浪未必·信心开放”招商基金年度投资策略会暨指数大会得胜举办）

2024年12月20日下昼，由招商基金联贯证券时报券商中国举办的招商基金年度投资策略会暨指数大会在上海得胜举行。

这次会议以“破浪未必，信心开放”为主题，招商基金联袂来自指数公司、券商、第三方平台、私募和媒体的重磅嘉宾共同琢磨宏不雅大势，预测2025年投资契机、畅聊指数化投资发展之路，为投资者送上精彩纷呈、干货满满的“念念想盛宴”，近300位嘉宾现场出席步履。

招商基金总司理徐勇出席会议并发表致辞。徐勇默示，9月24日以来一揽子增量政策的部署，体现了中央对峙稳经济、促增长的决心，也大大饱读吹了成本市集参与者的信心。预测2025年，公募基金“受东说念主之托、代客理睬”，只有不忘为投资者创造价值的甘心，用不务空名的行径夯实投研力量、作念好客户体验，方能重塑客户信任、增强行业信心;公募基金“公”字当头，是践诺普惠金融的紧迫载体，必须久了把抓金融的政事性、东说念主民性、功能性，诞生以东说念主民为中心的价值取向，通过降费让利、丰富家具供给等切实行径，倨傲好东说念主民日益增长的资产解决和资产配置需求;公募基金还应当信守金融服求实体经济、劳动国度政策的责任，紧紧把抓援手新质分娩力发展的遵循点，通过加大指数基金、公募REITs等边界立异布局，援手政策性新兴产业和专精特新企业发展，把抓新期间主旋律，为中国式当代化孝顺力量。

中证指数公司总司理张志明发表致辞。他谈到，比年来，跟着成本市集改造进一步全面深化，投资端与融资端动态均衡发展，指数化投资迎来精深的发展远景。在政策层面上，监管部门多措并举推动指数化投资;在投资标的层面上，上市公司质地不息提高，为指数编制提供了繁密优质标的;在资产解决层面上，指数化投经验式各样，并具备作风相识、透明度高、费率低等上风，适配重大投资者的多种资产解决需求。下一步，中证指数公司将在证监会与往返所的指令下，围绕服求实体经济发展和多档次成本市集建设，不息丰富和完善指数体系，同期适合市集发展变化，与时俱进优化指数编制范例，更好倨傲市集多元化投资需求。

证券时报社常务副总剪辑周一在致辞中默示，2024年，成本市集改造走深走实，一揽子增量政策的实施，催生了“9.24行情”，提振了成本市集的信心，拓宽了公募基金行业发展的空间。2024年是国内ETF出生的第20个岁首，ETF迎来了爆发式增长，引颈投资新潮水，加快成为国内住户资产配置的紧迫用具，是普惠金融这篇大著作在成本市集的生动践诺。预测畴昔，凭借国内超等大市集和超强制造才能的底蕴，加上国度政策用具箱里丰富的储备，中国经济将会连接展现坚强韧性和巨大后劲，有才能应付各样风险挑战。证券时报社将联袂各方专科力量，凝心聚力，为公募行业发展营造雅致生态，推动行业不息健康发展，共同欢迎成本市集春天的到来。

主办方邀请了多位行业大师共享难得洞见。

华创证券相干所副长处、首席宏不雅分析师张瑜在会上作了题为《解开三螺旋——宏不雅2025年年度策略论说》的演讲。张瑜指出，当下的宏不雅矛盾是经济、预期、资产三松弛故人织影响，螺旋式下行。如何解题?张瑜默示，若想解题得胜，需要存眷财政预算外资金发力、企业住户入款增速差不息回升、M1不息回升、一线城市房价同比转正、PPI同比转正五大信号。

“不怜悯境，资产配置策略各别较大。”张瑜合计，需关键密的追踪和研判，实时识别并机动切换，这可能是来岁投资比较有挑战的地点。张瑜默示，来岁两会前后市集渐渐会轩敞化、明晰化，当下需要把抓律例去作念不怜悯景的推演，岂论如何，畴昔一到两年市集线性悲不雅的行情基本欺压，因为政策的力度、技能、坚定都口舌常陌生的。

招商基金首席配置官于立勇在会上作了题为《风雨事后有彩虹——2025年资产配置策略》的演讲。于立勇默示，9月的中央政事局会议扭转市集偏悲不雅预期，12月的中央政事局会议进一步明确政策主义，市集风险偏好抬升。

预测2025年大类资产配置契机，于立勇指出，A股盈利周期暴露触底迹象，积极政策预期托底市集风险偏好，2025年或悠扬上行。节拍上，经过潜在的国外风险冲击后内需将主导增长，A股有望毒害上行。港股方面，国外降息周期提高估值性价比，国内基本面上行提振盈利，2025年契机大于风险。国债方面，中短期在宽松预期及配置资金推动下，收益率仍有下行径能，永恒维度需要加强风险存眷。黄金方面，内容利率下行对金价酿成撑持，逆全球化布景下具备政策配置价值。

招商基金首席相干官朱红裕在会上作了题为《权柄市集投资预测》的演讲。朱红裕默示，2024年A股经历了紧迫改变，三季度末，随提防磅政策的推出，经济预期扭转，投资者对盈利周期回升的信心增强，市集在三季度末出现了激烈确立，作风再度均衡，小盘、成长作风重新占优。全年来看，指数层面悠扬筑底进取。

预测2025年，朱红裕合计，权柄投资的决定性要素是国内经济政策力度、国外经济周期以及对华贸易政策。在宏不雅政策牛逼的假定下，权柄市集2025年有较约略率转向盈利企稳、估值和缓推广，举座指数将连接呈现悠扬企稳的特征，畴昔的权柄市集是相对有眩惑力的。在投资策略上，朱红裕合计较万古候维度仍需要对峙以都备收益为底色，在此基础上寻找Alpha的投资契机。选股念念路上，朱红裕默示，在铺张、资源、公用职业等高ROE板块中，寻找交易形状相识、高壁垒高质地公司合理估值订价的契机。在中游制造、医疗保健、信息科技等成长类板块中，存眷贪图周期拐点及家具本领升级要素带来的估值盈利双击的投资契机。2025年密切存眷内需关系板块，从笃定性和估值确立空间两个方面把抓投资契机。另外，还不错存眷产能周期有望拐点进取的行业以及贸易壁垒提高布景下的“亚非拉”出海机遇。

中证指数有限公司研发部总监赵永刚在会上作了题为《指数化投资发展趋势与预测》的演讲。指数化投资发展连忙，赵永刚详实先容了国内指数体系，通过不息丰富宽基指数体系，助力投资端改造。预测指数化投资畴昔发展，赵永刚指出，中永恒资金入市下，空洞指数家具存眷有望提高;相较国外市集，境内宽基关系策略指数投资有待发展;科创创业边界指数也有较大布局空间。

申万宏源证券金融工程首席分析师邓虎在会上作了题为《ETF市集发展趋势与组合策略预测》的演讲，邓虎共享了指数发展畴昔不错探索的主义，不错围绕宽基指数打造出多指数家具的生态圈，在宽基指数基本实足的情况下，基于宽基的价值、成长、红利等进行拓展。参考好意思国市集发展趋势，他合计一是国内策略指数的发展可能刚启动起步，发展空间较大;二是扫数ETF市集从往返需求转向配置需求，参考国外市集，机构资金畴昔有望取代个东说念主投资者成为ETF紧迫资金开头。摸索ETF组合畴昔的发展，从国外角度来看，比拟行业轮动策略，他合计以中枢宽基指数为主要搭配，以作风手脚卫星的搭配形状会是相对合理的组合。他关于指数化投资重生态的构建提供了鉴戒念念路。

本次会议的两个圆桌法子，围绕线下和线上的指数化投资生态，邀请券商、公募、私募、第三方平台、财经自媒体等业内大师伸开深入究诘。

会上，基金自媒体“EarlETF”和博客“精分拨”主持东说念成见翼轸、招商基金量化投资部总监王平、兴业证券资产解决部副总司理郑可栋、国泰君安零卖客户部副总司理谢彤、上海橡杉资产解决有限公司总司理王丽明围绕“新行情下如何搭建指数化投资新业态”的主题进行了圆桌对话，为搭建指数化投资重生态给出了参考鉴戒。

谈到指数增强基金，王平合计投资者应从存眷短期的Beta转向永恒的Alpha，把投资久期拉长。在ETF投顾方面，谢彤默示，手脚立异型的用具，ETF对投顾的空洞素质、投的才能、顾的才能都提议了更高条款。对ETF投顾的窥察方面，谢彤合计，不仅要看收益率，还要看波动率，只有面面俱圆才能将范围作念大。郑可栋默示，当今中国的投顾市集岂论东说念主数依然范围都还比较小，但它的空间和畴昔是可期的。王丽明共享了ETF在私募基金行业的二大期骗场景，一是ETF在大类资产配置边界的用具化使用，二是ETF在套利、行业轮动、作风轮动等都备收益策略上的使用。

财经自媒体“养基司令”主持东说念主陆炜、招商基金指数家具投资业务部基金司理苏燕青、浙江同花顺基金销售有限公司副总司理林海明、华宝证券零卖业务总部联席总司理王莽、吉祥证券经纪业务职业部升值劳动运营团队履行副总司理黄燕玲围绕“ETF新用户线上滚动旅途探究”的主题进行了第二场圆桌对话。

苏燕青合计，利率不才行周期内，永恒资金对权柄资产配置需求加多，ETF是一个独特紧迫的抓手，而互联网放大了行情的快速波动，投资者纷纷涌入ETF。林海明先容了9.24行情以来同花顺新客的特色。一是新客年岁结构更年青;二是新客投资陶冶枯竭;三是ETF投资偏好大幅提高;四是滚动效果最高，但不息性较差;五是对ETF认同度更高;六是更偏好往返宽基。黄燕玲共享了ETF新用户的趋势和变化。一是莫得陶冶的ETF新客户比例在渐渐提高;二是从场外基民搬动的ETF新客比例不高。黄燕玲指出，这一轮客户用ETF参与行情，比较显著的变化是首笔投资宽基的客户比例大幅提高，行业主题破冰客户大幅着落。她分析，应该是有两个方面的影响带来的，一方面是客户风险偏好不才降;另一方面是市集共同投教下，投资者对市集的领悟约束提高。在对ETF进行相干的经由中，王莽发现市集渗入率约束提高。2023年末沪市渗入率在14.7%，对比全球其他熟悉市集，ETF持有东说念主数最终会在持激动说念主数的30%以上。他合计，接下去将是ETF向环球庸俗推及的笃定经由。

值得肃肃的是，恰逢招商中证A500指数ETF范围面对150亿元之际，招商基金在会上考究发布旗下中证A500ETF的品牌形象——招小伍，招小伍的形象充满了活力，国潮又先锋，就像中证A500指数同样，是传统与新势力的深度交融。一平