伍戈：关税对外需影响多大

跟着好意思国大选参预尾声，后来果的折服性更趋明显。从最新民调、博彩赔率、提前投票等概述来看，共和党候选东谈主特朗普似占优势。关于当下“正视穷苦”的我国经济而言，奈何考量可能的外需场景变化，潜在的货币金融影响，偏激对宏不雅战略的挑战，皆值得狗仗人势。

关税对外需影响多大

从上轮生意摩擦看，关税确会对出口产生负向影响，尤其倘若加征的幅度和限度扩大。

若特朗普当选，预示我海外贸可能濒临更多冲击。近期对我国发起反推销等案例增加，借助转出口来对冲关税的难度加大。不外，对好意思出口占我国总出口的比重已从上轮生意摩擦时的20%降至15%阁下。若好意思国关税升至30%~60%，测度累赘我国全体出口增速4%~8%。

从历史规则来看，跟着主要经济体参预降息周期，或将滞后对外需有撑握。OECD跳跃缱绻中处于改善的经济体数目握续回升，预示着来岁巨匠经济下行风险有限。即便议论好意思国加征关税的影响，我国出口核心虽有回落但有望守护正增长。

关税其实更影响内需

直观上，加征关税扰动外贸。但更值得关怀的，或是对我国货币和内需的曲折影响。

好意思加征关税助推“强势好意思元”，归因于其生意差额改善和被纳税国度货币的妥当性贬值。近期东谈主民币随好意思元走强而有所鼎新，逆周期因子加大，表征踏实汇率依然我国的战略考量。若特朗普当选并推行对华60%、对其他经济体10%的关税税率，或引致其概述税率抬升约14个百分点。若如斯，可能对我国“有劲度的降息”及内需彭胀变成制肘。

瞻望将来，外有变化，不行不察。参照过往史实，好意思大选限度或总统就任初期，即便引致某种预期主导的来回但影响有限。关税的显耀压力在其落地阶段。届时东谈主民币汇率空间或大开，为降息开释一定空间。外部变化依然动态博弈流程，国内稳增长才是预期的要道。

​​​​​​​

（伍戈系长江证券首席经济学家，俞涛、曹海巍、高童系长江证券辩论员）

第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。

伍戈