85后山东老乡南下深圳创业，把机器东谈主卖到80多个国度，刚刚IPO

作家丨巴里

裁剪丨海腰

图源丨越疆科技

12月23日，国产互助机器东谈主厂商深圳越疆科技股份有限公司(以下简称“越疆科技”)生效在港交所挂牌。越疆科技IPO刊行价定为每股18.8港元，开盘价每股19.7港元，适度发稿，总市值达76.72亿港元(约合72亿元东谈主民币)。

节卡机器东谈主、遨博智能、越疆科技，被业界称为国内“互助机器东谈主三杰”。如今，节卡因财报更新问题“中止”科创板IPO，遨博虽被传开动上市指导但却迟迟未递表，越疆科技则领先成为港股“互助机器东谈主第一股”。

越疆科技的背后是一个五位山东大学学友组团南下深圳创业的故事。其研发的互助机器东谈主依然涵盖了工业、备餐、咖啡制作、无东谈主零卖、STEAM教师、医疗健康、科研等各个场景。据官网先容，仰望U8汽车全自动分娩线就袭取了越疆科技的互助机器东谈主开荒。

据灼识酌量汇报，2023年，越疆科技在互助机器东谈主界限的出货量名次全球第二、中国第一，拿下了富士康、比亚迪、丰田汽车、、宁德时间等盛大大客户。

如今，越疆科技成为继晶泰科技、黑芝麻智能后，本年第三家通过18C在港上市的科技企业。

一、五位山大学友南下深圳创业，干出全球第二、中国第一

刘培超，1986年生于山东日照莒县长岭镇，是一位村生泊长的山东东谈主。他在山东大学完成了机械自动化专科6年本硕连读。

自20世纪90年代以来，山东大学机械工程学院在机器东谈主技巧界限一直占据着紧要位置。2010年，该学院的机器东谈主酌量中心生效开发了国内首台袭取高速TROT步态行走的液压驱动四足机器东谈主。TROT步态指的是四足机器东谈主在行行运，其对角线上的两腿会同期抬起和落下。

越疆科技创始东谈主刘培超，图源：越疆科技

刘培超袭取了这一传统和蓄积。在本科学习期间，他对伺服电机和澄莹板充满温煦，费力于研发箝制系统，并在大三时辅修了照看学双学位，是一位实事求是的学霸。

据报谈，刘培超在大学开端就展现了不凡的买卖资质。

当同学们需要更换手机卡时，他收拢契机成为一家运营商的总代理，负责所有这个词这个词山东大学的手机卡分销业务，并从中获取了丰厚的利润。

毕业后不久，刘培超决心创业，并与四位山东大学机械工程学院的同级学友一齐，开启了他们在机械臂界限的创业之旅。

由于机械臂主要属于硬件界限，而硬件创业需要快速的分娩配套能力，刘培超选拔在深圳成就创业基地。

2014年，28岁的刘培超来到深圳，租了一间不到40平方米的公寓，客厅成为了他们的责任室。

2015年7月30日，越疆科技追究成立。公司称呼“越疆”取自唐代诗东谈主陆龟蒙的诗句“越疆必载质，历国将扶危”，体现了刘培超的宏伟志向。

为了完毕这一抱负，刘培超白日在一家医疗器械企业负责研发责任，晚上则与四位学友一齐研发样机，从晚上八九点责任到凌晨三四点，确切天天如斯。

不外，他们的第一台样机诚然制作完成，但性能愚顽冉冉，连画圆圈皆作念不到完好。那段时辰，刘培超承受着渊博的压力，确切要废弃。

在最艰苦的2015年春节，刘培超和团队莫得回家，而是在KTV吃汉堡套餐渡过大除夕。但他们莫得废弃，不时日以继夜地研发，尝试各式要领检阅和调试机械臂，包括自行想象零部件和检阅算法箝制，以提高打算性能和裁汰箝制器成本。

2015年7月，越疆科技生效研发出第一代桌面级智能机械臂，并在Kickstarter众筹平台上赶快走红，筹集了62万好意思金，创下了中国同类居品的新高。

一个月内，他们收到了1000多台机械臂的订单和5000多封网友邮件。

图源：Kickstarter

这亦然越疆科技初次将“桌面级机械臂”的见地推向市集，将蓝本成本十几万的机械臂降至几千元，首创了新的市集。

公司成立第二年，越疆团队凭借第二代机械臂在中国“互联网+”大学生创业大赛中获取季军。2021年，越疆互助机器东谈主居品在教师界限的营收达到1.28亿元，占往常总收入的73.5%。

但是，跟着工业场景需求的加多和同业对教师场景的竞争，越疆在教师界限的业务占比从2021年的高位降至2023年的42.8%，而工业板块的营收则从0.45亿元升至1.51亿元，占总收入比例从25.7%升至52.9%，取代教师场景成为主要的下贱市集。

越疆科技还生效获取了比亚迪、良马、祥瑞、大家、奔突、别克等20家国表里着名车企的业务，并在焊合、涂装、冲压、检测、总装等才智完毕了全场景自动化。此外，海尔、好意思的、富士康等也成为了越疆的下搭客户。

现在，越疆科技已领有0.5-20kg负载的居品矩阵，包括CRA、CR、CRS、MG400、M1Pro、Nova、Magician七大系列二十余款互助机器东谈主，全球累计出货量达72,000台，销售于80+个国度和地区，隐敝3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食物饮料、新零卖等15+行业。

越疆科技部分居品 图源：越疆科技

左证灼识酌量的汇报，按2023年的出货量计，越疆科技在全球互助机器东谈主行业中名次前二，仅次于丹麦机器东谈主企业优傲机器东谈主（Universal Robots），并在中国所有这个词互助机器东谈主公司中名挨次一，全球市集份额为13.0%。

据越疆科技招股书，全球互助机器东谈主行业五大市集参与者包括A公司、越疆科技、B公司、C公司和D公司，市集份额分手为14.8%、13.0%、7.4%、6.5%和4.6%，揣度46.3%。对比可知，A公司指的即是优傲，B公司和D公司分手为遨博、节卡，后两家均为国产厂商。

一齐发展经由中，越疆科技得益了盛大投资机构的酷好。

睿兽分析深刻，成立于今，越疆科技共获取8轮融资，基本保握着一年一融资的频率，累计融资金额约7亿元，投资方包括深创投、松禾成本、前海母基金、中金成本、卓源亚洲、中网投、招商局成本、温氏投资、中车创投、谈生创投、十维成本、深圳投控等机构，最近一轮融资发生在2022年的D+轮融资，投后估值为35.31亿元。

图源：睿兽分析

现在，公司创始东谈主刘培超为第一大鼓吹，径直握股比例为26.62%；深圳市松禾成长股权投资为第二大鼓吹，握股比例为6.03%；前海股权投资基金为第三大鼓吹，握股比例为5.44%。

这次IPO，越疆科技也成为继晶泰科技、黑芝麻智能后，本年第三家通过18C在港上市的科技企业。

本年8月，港交所大幅下调了特专科技公司上市的最低市值门槛，已买卖化公司市值门槛从60亿港元降至40亿港元，未买卖化公司市值门槛从100亿港元降至80亿港元。

越疆科技这次IPO计算发售4000万股H股，募资总数为7.52亿港元，扣除冒昧刊行用度7058万港元，所得募资净额为6.81亿港元。

二、把机器东谈主卖到80多个国度，外洋市集成为收入大头

所谓互助机器东谈主，即是具有可操作性机械臂的机器东谈主，可以与东谈主在磨灭责任空间内协同功课，区别于传统工业机器东谈主，具有安全、易用、天真实特征。

分居品来看，越疆科技的居品主要分为四轴互助机器东谈主、六轴互助机器东谈主、复合互助机器东谈主。其中，四轴互助机器东谈主主要运用于教师、轻工界限，相干居品推出时辰更早。六轴互助机器东谈主的运用行业则更为平淡，包括零卖、医疗、化工等，越疆科技所领有的27款型号居品中有22款皆属于此类。

据灼识酌量汇报，按销售收入计，全球互助机器东谈主行业由2019年的4.67亿好意思元增至2023年10.40亿好意思元，复合年增长率为22.2%；瞻望市集限制于2028年将达到49.50亿好意思元，2023年至2028年的复合年增长率为36.6%。

越疆科技的营收也伴跟着行业需求的攀升，完毕了较快增长。

据招股书，2021-2023年，越疆科技完毕收入分手为1.74亿元、2.41亿元和2.87亿元，复合年增长率达28.3%。2024年上半年完毕收入1.21亿元，同比增长9.6%。算作对比，节卡2021-2023年的营收分手为1.76亿元、2.81亿元和3.50亿元。

现在，越疆科技的收入来源于公司开发的四轴、六轴及复合机器东谈主。其中，六轴互助机器东谈主在营收中的占比从2021年的14.9%快速进步至2023年的46.8%，成为公司的维持居品；而四轴互助机器东谈主在收入中的占比则从2021年的68.8%降至2023年的34.7%；复合机器东谈主的占比最低，仅为12%。

这其中，2021-2023年和2024年上半年（以下称“汇报期内”）的六轴互助机器东谈主的平均售价分手约6.59万元、6.14万元、5.66万元和4.71万元，呈下滑趋势。四轴互助机器东谈主的平均售价则镇定在8100元-8400元。

复合机器东谈主的平均售价呈现出赫然波动。其中，2021-2023年平均售价分手为1.32万元、2.03万元和3.57万元，而到了2024年上半年则降至2.0万元。

汇报期内，越疆科技的净亏本分手为4175.6万元、5247.7万元、1.03亿元、5988.3万元。而节卡2021-2023年净利润分手为-723.31万元、573.57万元和-2854.73万元。

针对亏本，越疆科技在招股书中阐发称，咱们短期内可能无法完毕或随后保管盈利能力。短期内可能不时产生亏本净额，由于其在快速增长的互助机器东谈主市荟萃处于彭胀业务及营运的阶段，正在握续投资进行研发。

越疆科技的毛利率也举座呈下滑态势。2021-2023年，公司的毛利率分手为50.5%、40.8%和43.5%，2024年上半年微涨至43.9%。算作对比，节卡2021-2023年的毛利率则为49.39%、50.23%、48.25%。

越疆科技暗示，不同居品的毛利率往往不尽交流，不同地域市集的毛利率也不尽交流，跟着畴昔推出新的互助机器东谈主居品、升级互助机器东谈主居品矩阵并调换市集拓展，种种别的销售孝敬可能进一步波动，且不同居品线及市集的毛利率或会不时变动，从而可能对公司谋划事迹酿成影响。

越疆科技的互助机器东谈主正在焊合，图源：越疆科技

汇报期内，越疆科技的研发开支分手为4687.3万元、5205.4万元、7052.7万元、3142.3万。

越疆科技称，公司需要于研发方面进入大批资源，包括财政资源，以取得技巧朝上，从而保管居品的竞争力或扩大居品组合。因此，公司预期日后将不时产生首要研发开支。

此外，汇报期内，公司产生成本开支分手为4459.9万元、2358.7万元、8289.8万元及885.3万元。

越疆科技预期产生首要成本开支，用于畴昔居品研发、购买物业、厂房及开荒以及购买无形钞票；跟着该公司不时扩伟业务及营运并投资于研刊行径，其成本及开支于畴昔期间可能会不时加多。此外，算作一家公众公司，该公司瞻望会产生大批成本及开支。

连年来，越疆科技也将在发力拓展外洋市集，何况取得了可以的成绩。

左证灼识酌量的汇报，越疆科技的互助机器东谈主出口量连络6年位列中国榜首。适度2023年末，公司已布局 80 多个国度和地区。

从营收层面来看，公司外洋市集分手完毕收入 0.83 亿元、1.4 亿元和 1.69 亿元，对应占总收入比例为 48.1%、58.1% 和 59.1%，赶超国内市集，成为第一大营收和增量来源。

公司暗示将加快外洋市集拓展，瞻望在2025-2029年将握续强化外洋销售渠谈成立，并计算成立3家外洋从属公司及扩大外洋营销团队。

招股书深刻，除中国市集外，越疆科技的外洋业务主要相聚在欧洲、好意思洲及亚太地区。

不外，尽管出货量较高，越疆科技仍然靠近不少挑战。

举例，从财务基本面上看，越疆科技收入限制、毛利率水平略低于节卡，净亏本则远高于节卡。这些皆是越疆科技在IPO之后所要不时贬责的。

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