小小的电子价签撑起一个IPO？汉朔科技靠近国际专利诉讼

（原标题：小小的电子价签撑起一个IPO？汉朔科技靠近国际专利诉讼）

出品 | 枪弹财经

作家 | 星空

裁剪 | 蛋总

好意思编 | 邢静

审核 | 颂文

提及电子价签，可能好多东谈主在逛超市时更介怀的是商品价钱，而不会太正经展示商品价钱信息的价签。

电子价签的作用不成小觑，它不错与后台的运营、前台的收银系统干系联，收尾对超市内盈篇满籍个居品进行谐和改价、促销，还能对货物精确定位。

以致还可收尾多个连锁超市之间谐和订价，减少往常变动形成的苟且，不仅检朴了纸张，况且大大普及了商超的运营后果和办事质料。

（图 / 电子价签，来自汉朔科技官网）

本色上，在这个极端垂直细分的赛谈中，国内一经诞生了一个“隐形冠军”，它即是汉朔科技。

本年11月15日，汉朔科技冲刺深交所创业板IPO的过程更进一步，情状一经变为“提交注册”，该公司距离上市越来越近了，但其发展背后的隐忧隔断冷落。

1、功绩捏续双增，一年净赚7亿

汉朔科技成立于2012年9月14日，首创东谈主及现任董事长、总司理是侯世国。

公开信息高慢，侯世国出身于1975年，毕业于北京航空航天大学，2000年起进入华为公司，在华为的8年时间里，曾经参与过华为海念念芯片的研发。

2007年4月，侯世国还曾加入飞杰科念念科技（北京）有限公司担任研发总监，一年后又加入北京从简纳电子有限公司担任副总司理。

2011年开动，侯世国开动担任北京汉朔公司的总司理。2013年，侯世国辅导汉朔科技开发出第一代商用电子价签居品。

2017年到2018年，汉朔科技走向国际的模范更密集了，先后在法国、德国接踵成立子公司，拓展欧洲市集，2019年在阿姆斯特丹建树了欧洲中心，2021年又成立汉朔好意思国子公司。

当今，汉朔科技办事天下逾越50个国度和地区的400多家客户。

从2013年以来，汉朔科技一经推出多个系列整个逾越40款电子价签居品，系统软件版块迭代20屡次。

而从2016年起，汉朔科技也从单纯的电子价签供应商升级为搞定有盘算推算提供商，并在2018年发布了忠良门店搞定有盘算推算。

把柄CINNO统计数据，2023年度汉朔科技在国内电子价签市集占有率约为62%，从2021年到2023年，在天下上市公司竞争敌手中，汉朔科技的电子价签收入限制排行前三位。

最新的招股书注册稿高慢，汉朔科技在2021年、2022年、2023年和2024年上半年（以下简称“诠释期内”）辞别收尾营收约为16.13亿元、28.62亿元、37.75亿元和21.17亿元。同期包摄于母公司通盘者的净利润辞别是-660.3万元、2.08亿元、6.78亿元和3.8亿元。

不错看出，2022年、2023年以及2024年上半年，该公司的功绩均收尾营收和净利润的双增。

（图 / 汉朔科技招股书）

此外，汉朔科技在招股书中还预测2024年全年将收尾营收43.50亿元至 45.50亿元，较客岁同比增长15.23%至20.53%；预测包摄于母公司通盘者的净利润为7.00亿元至7.50亿元，同比增长3.30%至10.68%。

从具体居品看主交易务的收入，领先是电子价签结尾，诠释期内其营收辞别是14.27亿元、26.64亿元、35.18亿元和19.44亿元，占比辞别为88.48%、93.07%、93.2%及91.38%。这块业务是汉朔科技的主要收入开首。

汉朔科技的电子价签还分为不同的系列，辞别有Nebular、Stellar、Polaris、Nowa、Lumina过甚他。

在欺诈场景方面，Stellar、Nowa和Nebular系列主要用于商品货架、往常商品堆头、冷柜等；Nowa系列接管无镜片设想，主要用于药店等独特场景；Lumina系列因为单体屏幕较大，主要用于生鲜堆头、冷柜等区域。

其次，汉朔科技的配件过甚他居品业务在诠释期收尾营收辞别为1.25亿元、1.27亿元、1.44亿元和8558.76万元，营收占比辞别为7.72%、4.44%、3.8%和4.04%。

终末，汉朔科技的软件、SaaS及本领办事营收辞别为6133.96万元、7137.82万元、1.13亿元、8738.36万元，营收占比辞别为3.8%、2.49%、3%和4.13%。

诠释期内，该公司的抽象毛利率辞别为22.19%、19.46%、32.59%和 37.25%，其中2021年、2022年的毛利率呈现下跌趋势，2023年和2024年上半年的毛利率有快速回升。

这次上市，汉朔科技拟召募资金约11.82亿元，其中门店数字化搞定有盘算推算神志拟召募5.4亿元，AIoT研发中心及信息化修复神志拟召募2.92亿元，另外还有3.5亿元用于补充流动资金。

2、营收依赖境外靠近专利诉讼

尽管汉朔科技在国内的市集份额一经逾越60%，但他们的主要营收来自于境外市集。

招股书透露，诠释期内，该公司的境外主交易务收入辞别为12.26亿元、26.63亿元、36.13亿元和19.97亿元，占公司主交易务收入的比例辞别为76.04%、93.05%、95.72%和94.32%。

其中，开首于欧洲地区的收入占比辞别为58.64%、64.55%、63.33%和53.73%，占相比大。

这主要原因是欧洲市集零卖业较为熟谙，支付智力较强，加之欧洲东谈主力本钱较高导致对忠良零卖需求隆盛，因此欧洲市集上公司居品的招供度和浸透率较高。

而在境内地区，汉朔科技在诠释期内的营收辞别约为3.87亿元、1.99亿元、1.62亿元和1.2亿元，营收占比辞别为23.96%、6.95%、4.28%和5.68%。

从2021年之后，该公司在境内的营收比例均未逾越7%。

CINNO出具的《天下电子纸价签市集调研诠释》高慢，从2023年天下市集份额来看，SES约占31%排行第一，汉朔科技约为28%排行第二，SoluM约为22%位居第三，Pricer约为10%位居第四。这四家公司共计占天下市集份额的约91%。

而2021年和2022年，上述四大公司整个占天下市集份额的比例辞别是约83%和85%。显着电子价签市集正在越来越联接，相应的竞争也可能会越来越历害。

2021年、2022年和2023年，汉朔科技在电子价签天下市集的份额辞别是约22%、23%和28%，呈现捏续增长态势。

不外与此同期，汉朔科技也靠近着行业第一的SES公司的专利诉讼风险。

招股书透露，戒指2024年11月8日，SES过甚子公司针对汉朔科技拿起的正在进行中的专利诉讼或专利干系法律措施共6项。诉讼方法包括一项专利侵权诉讼、一项专利无效诉讼，另外还存在四项汉朔科技过甚子公司手脚被请求方的专利干系法律措施。

这些诉讼触及的区域辞别在欧洲和好意思国，SES在诉讼中以为汉朔科技滋扰了其三项好意思国专利，以及一项欧洲专利。

汉朔科技暗示，把柄公开检索，上述SES捏有的专利在日本、墨西哥、新加坡、韩国、澳大利亚、奥地利、巴西、中国等国度存在同胞专利。因此，他们也不放手SES与汉朔科技的诉讼纠纷触及区域界限进一步扩大的可能性。（编者按：同胞专利是指合并发明念念想，但内容有所修改或变动的一族请求，用不同文种向多国递交，从而公开或批准的一族专利。）

此外，汉朔科技还表示，好意思国纽约东区联邦地区法院的专利侵权案件自法院受理至庭审的周期相较于其他州法院的周期较长，苟简为5-6年，庭审至法院作出判决的周期苟简为1-2年。

而在法国巴黎，巴黎国法院专利无效诉讼的初审苟简周期为20-28个月，上诉苟简周期为24个月。欧洲专利局关于专利异议方法的不详周期为15个月，上诉苟简周期为2.5-3.5年。

因此，畴昔很长一段时间内，汉朔科技皆有可能靠近国际诉讼的情况。

当今，汉朔科技一经在天下界限内遴聘学问产权法律内行积极应诉。

戒指2024年6月30日，汉朔科技所涉与SES之间的诉讼过甚他法律措施已支付的主要用度约为2715.94万元，占公司2022年至2024年6月时间整个利润总数的比例约为1.86%。

汉朔科技还预测，畴昔可能发生的主要用度整个不逾越5728万元。

业务营收主要来自境外的汉朔科技，却在境外碰到学问产权诉讼的风险身分，况且捏续周期会相比长，这些风险对该公司上市后真的认也可能会产生一定的影响。

3、外协加工占比超99%，，供应商与客户联接度较高

「枪弹财经」在招股书中发现，汉朔科技还有一个情况值得感情。

诠释期内，该公司接管了除外协加工为主，自主坐蓐为辅的坐蓐格式。期内整机外协加工数目占整机居品总入库数目的比例辞别为89.57%、99.19%、99.83%和99.91%。

当今，汉朔科技的外协加工场主要有3家，辞别是比亚迪、立讯精密和惠科股份。

汉朔科技讲明称，公司探究到已与3家外协加工场完成产能与品性磨合，而自主整机产能限制有限，因此联接将坐蓐资源参加关键电子纸高慢模组的补充产能中，使2022年以来整机外协加工入库占比高潮至逾越99%。

而外协加工曾经经出现“不靠谱”的情况，该公司在问询回适时中曾透露公司在2020年至2023年上半年的诊疗货金额和占营收的比例，其中2020年的诊疗货金额及占比辞别为224.51万元、0.19%，彰着高于其他年份。

汉朔科技讲明称，2020年诊疗货金额占收入比例略高，主要系Nowa个别批次质料颓势电子价签5.4万片了债所致，退货金额为186.79万元，该批电子价签由于外协加工场压接不良导致存在质料问题，依据左券由外协加工场承担干系本钱支拨。

诚然尔后该公司的诊疗货金额及比例一直督察在踏实情状，但此类外协加工带来的风险，也需要恒久躲闪。

在研发方面，汉朔科技也需要赓续加强参加。

2021年至2023年，汉朔科技的研发参加辞别为1.22亿元、1.24亿元、1.68亿元，占营收的比例辞别为7.57%、4.32%、4.46%和4.62%。

可见，研发用度复合增长率不到20%。而已往3年，公司营收的复合增长率为52.99%，研发参加增速大幅低于营收增速，这可能会影响公司的本领改动和恒久竞争力。

汉朔科技在招股书中坦言，当今公司电子价签等门店数字化居品及关键中枢组件主要依赖外协加工和外购，公司自主坐蓐开采和设施配套不及，制造智力有限，研发协同智力与限制效应有待普及。

这亦然他们试图为门店数字化搞定有盘算推算产业化神志召募资金的原因之一。

另外，在供应商和客户方面，汉朔科技均存在联接度较高的风险。

诠释期各期，该公司对前五大供应商的采购金额占同期采购总数的比例辞别为67.69%、62.88%、58.96%和64.08%，采购联接度较高。

在风险身分中，汉朔科技也指出，他们对电子纸膜片供应商元太科技存在较大依赖，在短期内尚短少可靠的替代供应渠谈。

而在客户端，汉朔科技的前五大客户销售收入整个占当期交易收入的比例辞别为39.17%、56.37%、55.14%和55.08%，高慢该公司的客户联接度也较高。

当今，汉朔科技诚然收尾了捏续的功绩增长，但在国际市集依然靠近恒久的专利诉讼风险，侯世国也需要加强公司的研发参加，确保公司的捏续改动力和自主坐蓐智力，并在供应端与客户端拓展相应的合营伙伴，镌汰方针风险。

诚然电子价签这个居品较为垂直小众，但到2028年天下市集限制或将达到349亿元的限制，汉朔科妙技否得胜登陆A股，并赓续扩大天下市集份额，「枪弹财经」将捏续感情。

*文中题图来自：汉朔科技官网。