宝宝树被强制退市：卖身复星与阿里，曾市值超百亿却被时期烧毁

雷递网 雷建平 12月9日

按照港交所顺次，宝宝树（股票代码：“1761”）本日崇拜被强制退市。

就在上周，宝宝树发布公告，称2024年11月22日，公司收到港交所发出的函件，联交所上市委员会认定公司未能于2024年11月1日复牌截止日历前完了复牌指点，并决定把柄上市功令第6.01A（1）条取消宝宝树股份的上市地位。

把柄公告表示，宝宝树股份的上市临了一日为2024年12月6日，股份的上市地位于2024年12月9日上昼9时正起取消。

宝宝树随后发声明称，公司为复牌付出了弘大的资源插足，并取得本色性冲突。但因多样成分，公司未能在顺次时限内完成扫数复牌职责。“咱们尊重香港交往所的功令，这是一个劳作的弃取。取消上市地位并不料味公司关闭对接老本市集的渠谈。”

宝宝树还强调，公司举座方针连续向好，而况现款流领会，这为穿越经济周期、趋附行业转型升级奠定了坚实基础。

宝宝树也成为频年来又一家退市的港股上市企业。四肢一个卖身复星与阿里，曾市值超百亿的母婴行业龙头企业，如今，宝宝树股价跌至0.265港元，市值独一4.4亿港元，市值挥发超越百亿。

宝宝树的红运让东谈主叹气，也曾的凫水儿，最终如故被时期所烧毁。

卖身复星与阿里，却被时期烧毁

宝宝树是最早专注于母婴办事鸿沟的互联网公司之一。2007年，王怀南与邵亦波等东谈主采集创办宝宝树，奋勉于匡助姆妈们通过一样交友、获取学问搞定滋永生存中的困惑与无助。

最光辉的时候，宝宝树先后引入了好异日、阿里、复星为鼓吹。随后，宝宝树2018年11月在港交所上市，那时刊行价为6.8港元，募资16亿港元，公司市值超越百亿。但对宝宝树来说，上市等于最高光的时刻，隐患却仍是埋下。

当先是宝宝树的股权结构存在问题。IPO前，宝宝树首创东谈主王怀南眷属持股22.18%，为第一大鼓吹；复星集团旗下Startree(BVI)Limited为第二大鼓吹，持股21.11%；阿里旗下淘宝中国持股9.90%，是第三大鼓吹；好异日持股8.66%，为第四大鼓吹。

复星集团与王怀南眷属持股比例罕见接近，这就给公司治理埋雷。往常，复星通过收购其他小鼓吹股份等老本运作一跃成为宝宝树的完全第一大鼓吹，驱逐了首创东谈主王怀南。

失去首创东谈主的宝宝树，可谓是失去了公司灵魂。王怀南离开宝宝树后连续创业，也创业劳作，近期还因为退群风云，在网上掀翻浪潮。

据宝宝树鼓吹、同家老本首创东谈主王爱武对雷递网败露，四肢第一大鼓吹复星莫得好好复古宝宝树连续上前发展，而是挑起内斗，先赶首创东谈主王怀南，再委用几任不怎样懂业务的功绩司理东谈主让业务马上萎缩，牟利巨亏。在宝宝树内忧外祸的情况下，又发动与采集首创东谈主、时任徐翀之间的热烈内斗，以至宝宝树停牌直至退市。

王爱武觉得，宝宝树是一个也曾的优秀互联网形式，复星则是一个莫得互联网基因的传统企业，完全莫得承担大鼓吹的包袱，莫得智力把捏好宝宝树的机遇，管制和整合好团队参与市集的竞争和面临市集的变化实时转型，是宝宝树被迫令退市的主要原因。

其次，宝宝树在弃取策略鼓吹时出现了空幻。2016年，宝宝树寻求新一轮融资，那时，宝宝树投前估值为32亿元，复星领投17亿，同家老本认购5000万元，其他机构认投积极，觉得宝宝树是那时不能多得的投资好办法。复星主导投资宝宝树的第二年，京东和阿里就以158亿投前估值抢投十亿，临了在复星主导下，宝宝树弃取了阿里巴巴。

2018年5月，宝宝树还与阿里巴巴完了策略条约，两边在告白、电商、C2M、学问付费过甚他业务鸿沟开展深远配合。这对宝宝树本来是一个善事，最终却成了惨事。宝宝树将电营业务托养于阿里巴巴，自营电营业务邋遢关停，导流到阿里巴巴旗下的天猫商城。

王爱武说，鼓吹们蓝本以为阿里不错给宝宝树赋能，没念念到却成了宝宝树给阿里倒流量，松开了自己平台的成长性，这径直导致了宝宝树那时股价的大跌。

还有很膺惩的少量，这些年，母婴行业出现了剧变，宝宝树则一直处于内斗气象，错过了转型。跟着小红书等新式内容平台成长起来后，宝宝树被时期烧毁了，也落得今天这幅寰宇。

退市导火索是与前任CFO公开内斗

往常，复星联手前任CFO徐翀驱逐了王怀南，徐翀却莫得告捷上位，反而很快被赶出局。复星在对待徐翀的问题上，策略可谓是不妥，阵势是相当窘态。

2023年4月，宝宝树一刹发布公告，免除公司首席财务官徐翀职务，同期，徐翀的实际董事职务也被免去，实时奏效。这场任命，导致了宝宝树一场剧烈风云。那时，徐翀闹出的动静也很大。

曾有知情东谈主士爆料称，徐翀在被免职确当天拒不交代，公司条件他离开办公区，他径直在现场演出武侠片，手着一把长剑，强行攻入我方的办公室后把我方锁在办公室整整3天。

徐翀同期横蛮爆料称，复星旗下多家公司，包括复星旅文（1992.HK）、复宏汉霖（2696.HK）及宝宝树集团运用“结构单”上市，涉嫌组成子虚上市。

据徐翀称，宝宝树在2018年上市时融资订单认购量不及。于是，公司数名董事方案用“结构单”的方式搞定。具体方式是由一家公司以7000万好意思元认购公司刊行订单；之后宝宝树再将此召募资金以交付答理的形貌清偿给这家公司，即用资金轮回的方式扩大上市范畴。这家敌手方公司叫作念尚乘大家市集有限公司（简称AMTD）。

为保告捷上市，宝宝树董事礼聘“中科创系”访佛结构单约3000万好意思元，导致“中科创系”首创东谈认识涛被司法机关逮捕。为笼罩“结构单”事实，陈启宇（那时主要鼓吹代表）及王怀南（宝宝树首创东谈主）向徐翀寻求匡助，但愿其以个东谈主借款口头“出资填坑”。因此，宝宝树集团尚欠徐翀本东谈主1.3亿元。

徐翀还示意，复星旗下多家公司可能存在上述“结构单”上市安排，包括由复星集团控股79.25%的复星旅游文化（1992.HK），及堕入“交付答理暴雷”风云并取得审计师保属意见的复宏汉霖（2696.HK）。

四肢操盘宝宝树上市的CFO，徐翀反水对宝宝树及复星系形成很大影响。随后，公司停牌于今。

2023年12月，徐翀再度曝出，复星集团对其本东谈主和团队组成罪人罢休东谈主身摆脱、东谈主身恐吓及误解迫害，复星集团扬言侵略司法。徐翀还对峙说，宝宝树集团仍欠其2.1亿元东谈主民币本金未清偿，并形成其大批相当亏损。

徐翀还对把我方锁在办公室整整3天的作念法进行了通晓，称复星代表向其就地宣读免除文献离开后，徐翀的办公室门口就立即耸立了十几名“黑衣东谈主”，莫得东谈主再能进入徐翀的办公室，徐翀也出不去，办公室电源被断，这么的情况督察了整整72小时，技术徐翀四次报警，前三次警官皆无法把徐翀带离办公室。直到三天其后的第四拨警官，徐翀才出的办公室。

“也由此也念念起了复星溜达的什么‘手持长剑攻入办公室’的流传很广的社会新闻，确实文娱罕见。”徐翀称，其四次报警，皆有系统明确纪录的报警记录。另外，被罢休东谈主身摆脱的不啻是徐翀，还有徐翀辖下十几名职工。

徐翀还称，我方家中老东谈主也际遇恐吓，家里两位老东谈主收到不解东谈主员电话，报了徐翀家地址，并说瞻念察徐翀8岁孩子在某某小学上学，平素高放学时刻是某某点，说“你们珍藏安全哦”。

宝宝树则发布声明，称存眷到有去职东谈主员徐某运用互联网及外交平台发布了一系列降低公司及大鼓吹的言论，对公司及高管恶语中伤，捏造并溜达大批对于宝宝树的不实信息。

近期，对于宝宝树退市一事，徐翀也公设立声，称从宝宝树集团2023年5月停牌以来，我方也一直存眷着复牌的发扬，宝宝树毕竟是其插足了9年时刻，倾注了大批心血和资金，渴慕和其他鼓吹们通盘，打形成一个有爱心、有良心、有远景、能给投资者和鼓吹们（包括其本东谈主）带往还报的场合。历经了漫长的18个月，等来了这个颓然退市的成果，确实痛心。

“在事涉包括他们（复星）在内的全体鼓吹利益的复牌事宜上，为什么如故这般的妙技低劣至令东谈主困惑，并最终导致了宝宝树集团被香港采集交往所阻塞取消了上市地位。”

徐翀与复星的矛盾依然未搞定，徐翀说，还会连续与复星去反水，势必如故且阻且长且不吉，但必须连续。